UNA APLICACIÓN DEL MODELO DE BLACK, DERMAN Y TOY PARA EL CASO ARGENTINO UTILIZANDO LAS EXPECTATIVAS DEL MERCADO Y LA INFORMACIÓN IMPLÍCITA DE LAS EMISIONES Y CANJES DE LOS INSTRUMENTOS EN PESOS DURANTE LA GESTIÓN DE MARTÍN GUZMÁN

  • Leandro J. Martos J.P. Morgan Services Argentina S.R.L.
Palabras clave: Expectativas. Curva, emisiones, canje de deuda, árbol de tasas de interés y valuación derivados en pesos argentinos. Modelo Black, Derman y Toy.

Resumen

El mercado argentino se caracteriza por una marcada ausencia de instrumentos con opcionalidad. La principal causa es la dificultad para valuar dichos instrumentos por la elevada volatilidad y una baja liquidez, repercutiendo en el volumen de datos y modelos que pueden ser utilizados.

Este trabajo detalla el modelo de tasas de interés de Black, Derman y Toy (1990) y su utilización conjunta con la información de expectativas del mercado y la información implícita de las emisiones y canjes de instrumentos en pesos durante la gestión del ministro Martín Guzmán para construir un árbol de tasas de interés en pesos argentinos que permita la valuación de derivados de tasa de interés en dicha moneda. Las expectativas del mercado son recogidas en base al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA), mientras que las emisiones seleccionadas son aquellas realizadas durante la primer parte del año 2020 en pesos ajustables por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) con el objetivo de reformular la financiación del tesoro en moneda nacional.

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Publicado
2020-12-10
Cómo citar
Martos, L. (2020). UNA APLICACIÓN DEL MODELO DE BLACK, DERMAN Y TOY PARA EL CASO ARGENTINO UTILIZANDO LAS EXPECTATIVAS DEL MERCADO Y LA INFORMACIÓN IMPLÍCITA DE LAS EMISIONES Y CANJES DE LOS INSTRUMENTOS EN PESOS DURANTE LA GESTIÓN DE MARTÍN GUZMÁN. Revista De Investigación En Modelos Financieros, 2, 1-22. Recuperado a partir de http://ojs.econ.uba.ar/index.php/RIMF/article/view/1968