En busca de un marco para la reestructuración de la deuda soberana
Resumen
El reciente fallo del juez Griesa en la reestructuración de la deuda argentina ha dado lugar a preguntas
de gran relevancia para los mercados de deuda internacionales. El caso es un síntoma de un sistema
de resolución de crisis de deuda que no funciona –sistema en el que se confía demasiado en la capa-
cidad de los mercados para resolver las crisis. El fallo pone en el centro de la escena un conjunto de
problemas fundamentales que la comunidad global está intentando resolver.
Este artículo provee un marco para el debate actual sobre como resolver las deficiencias en las res-
tructuraciones de deuda soberana. En particular, se enfoca en tres conjuntos de preguntas:
1) ¿Hay soluciones sencillas y rápidas, como restaurar la inmunidad soberana, o cambios dentro
del enfoque contractual privado?
2) ¿Qué cambios se pueden implementar dentro del enfoque contractual? ¿En qué medida re-
suelven los problemas existentes? ¿Son políticamente alcanzables?
3) En la medida en que esas propuestas no resuelvan los problemas, hay una necesidad obvia
de un enfoque colectivo. ¿Cómo sería una solución ideal? ¿Hay soluciones intermedias políticamente
alcanzables?.
