Shocks externos y tensiones inflacionarias en Argentina:

una aproximación empírica poskeynesiana-estructuralista

Resumen

Se examinan los efectos empíricos de dos shocks externos que desencadenan presiones inflacionarias en Argentina. El primer shock involucra los precios internacionales de los productos básicos agrícolas exportados por el país. El segundo shock afecta el tipo de cambio nominal ($/U$S). Mediante la estimación de modelos VAR con quintiles direccionados (VARQD) para el período 2004Q1-2019Q4, se advierte cómo el pass-through de estos shocks a la tasa de inflación opera de manera asimétrica y se manifiesta principalmente a través de incrementos en los salarios nominales. Se estima que un shock en los precios internacionales de las materias primas agrícolas exportadas por Argentina genera un pass-through del 10%, frente a un shock en el tipo de cambio nominal con un pass-through del 25%. Se interpretan estos resultados resaltando la relevancia del conflicto distributivo como un mecanismo clave de transmisión inflacionaria, en línea con ciertos modelos poskeynesianos-estructuralistas (PK-E). Estos hallazgos plantean importantes desafíos para el diseño de la política económica, en particular considerando la adopción de medidas que tengan como objetivo desvincular los efectos potencialmente disruptivos de los shocks externos sobre las presiones inflacionarias en Argentina.